1676.中國(guó)股神的選股秘訣

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財(cái)富管理平臺(tái)，聰明的投資者都在這里。聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內(nèi)容名字叫中國(guó)股神的選股秘訣，來(lái)自villike。

每個(gè)國(guó)家，都有一兩個(gè)被國(guó)人所知的“股神”，中國(guó)傳奇性最高的，應(yīng)該算是林園了。網(wǎng)上盛傳他8000塊到20億的傳奇“炒股”歷程，似乎沒見過有人拿出過證實(shí)或證偽的實(shí)錘。但這并不影響林園的知名度，“民間股神”的稱號(hào)，是很多買股票的人都知道的。

有段時(shí)間，我在一個(gè)飯局上，接觸到幾位和林園有私交的人，飯桌上，他們聊了一些林園的事情?；貋?lái)后，在興趣驅(qū)使下，我去網(wǎng)上搜了搜，發(fā)現(xiàn)他還出過一本書，于是就買回來(lái)看了。

書中雖然有些觀點(diǎn)我不能認(rèn)同，但畢竟是在股市闖蕩多年的老江湖，還是有不少觀點(diǎn)，讓人覺得有穿透力的。

“對(duì)行業(yè)宏觀的把握，我們做到了100%精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)，這是我們對(duì)以往的總結(jié)?！闭涍@句話，就是典型的林園風(fēng)格，非常的自信，甚至?xí)屓擞X得有點(diǎn)狂妄。

對(duì)行業(yè)宏觀的把握”這一點(diǎn)，我的看法是：這是一個(gè)偽命題。

比如說(shuō)，隨著老齡化的加深，以及財(cái)富水平的提高，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)會(huì)體量越來(lái)越大，這一定是對(duì)的。再比如說(shuō)，隨著科技的進(jìn)步、人工智能的發(fā)展，未來(lái)我們的生活一定會(huì)越來(lái)越智慧化，這也是對(duì)的。

類似上面這些，都可以叫做“對(duì)行業(yè)宏觀的把握”，所以關(guān)鍵不在于“100%是否狂妄”，而在于前面引號(hào)中內(nèi)容的定義。

另外，我之前也反復(fù)提過我的一個(gè)觀點(diǎn)：

預(yù)見到未來(lái)行業(yè)會(huì)怎樣，并不能對(duì)你的投資成績(jī)有多大幫助，有時(shí)候，這種正確的預(yù)見，甚至?xí)兂墒找媛实淖璧K。

“目前對(duì)宏觀環(huán)境我是不看好的，為什么？因?yàn)閷?shí)際上，從過去到今天，中國(guó)的制造業(yè)是過剩的。當(dāng)老板不好當(dāng)，各行各業(yè)現(xiàn)在都是虧損的，過剩經(jīng)濟(jì)太多了，各行各業(yè)生產(chǎn)的太多了。

我們的金融、地產(chǎn)、還有家電制造業(yè)，這些生活的方方面面都做到全球第一了，唯獨(dú)和大健康有關(guān)的行業(yè)，現(xiàn)在和世界的差距是100到500倍?！?/p>

我覺得這里講的是對(duì)的，為什么我們現(xiàn)在提供給側(cè)改革，就是因?yàn)楣┙o數(shù)量太多、但層次不高，所以我們要做產(chǎn)業(yè)升級(jí)和整頓。

大健康行業(yè)，未來(lái)空間巨大，這個(gè)也是人盡皆知的事情。但是，我們投資是投具體的公司，是否一定要在發(fā)展迅速的行業(yè)里找呢？我的看法是不一定。因?yàn)?，?duì)于一件人盡皆知的事情，市場(chǎng)容易給出過度的定價(jià)，比如大家知道大健康好，這行業(yè)的公司，大多數(shù)價(jià)格都不低。

相反，對(duì)于林園所說(shuō)的“已經(jīng)做到全球第一”的行業(yè)，更有可能出現(xiàn)那種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)經(jīng)過嚴(yán)厲檢驗(yàn)的公司，這些公司，如果篩選得當(dāng)，未來(lái)會(huì)給投資者帶來(lái)好的業(yè)績(jī)。

“投資的秘訣就是：行業(yè)+壟斷+成癮?！绷謭@說(shuō)的第三個(gè)因素成癮，按照他的原話，“成癮，代表了消費(fèi)的連續(xù)性”。

我認(rèn)為這一點(diǎn)很關(guān)鍵，一個(gè)東西再好、再有定價(jià)權(quán)，如果不能被反復(fù)消費(fèi)，企業(yè)的投資價(jià)值就會(huì)打折扣。因?yàn)椋砂a代表的是“想要”，而高毛利率背后則有可能是“想要”，但也有可能是“沒得選”，很明顯，產(chǎn)品服務(wù)讓人上癮的企業(yè)，可能比高毛利率的企業(yè)，更有好投資標(biāo)的的潛質(zhì)。

再接著說(shuō)壟斷，他這里說(shuō)的壟斷，我理解不是那種行政意義上的壟斷，而是企業(yè)經(jīng)過競(jìng)爭(zhēng)、或者由于擁有某些固有的優(yōu)勢(shì)，從而形成的壟斷。

這種壟斷的好處，就是會(huì)帶來(lái)超高的收益率，關(guān)于這一點(diǎn)，林園有他自己的看法：投資的核心就是壟斷，壟斷的概念就是毛利率的變化，毛利率的變化不能為負(fù)，它的趨勢(shì)要是正的。

他這個(gè)觀點(diǎn)，倒是一個(gè)挺新穎的觀點(diǎn)。通常情況下，我們說(shuō)一家企業(yè)如果有壟斷性，毛利率一定要高，這樣才能體現(xiàn)他獨(dú)一無(wú)二的地位。

而林園的觀點(diǎn)是：壟斷不是反映在毛利率的絕對(duì)值上，而是反映在毛利率的變化方向上。

在他看來(lái)，不斷提升的毛利率，才是壟斷的標(biāo)志。這個(gè)觀點(diǎn)雖然新穎，我個(gè)人是持懷疑態(tài)度的。比如，茅臺(tái)在高端白酒近似于壟斷，但毛利率也基本是穩(wěn)定的。同時(shí)，老板電器毛利率是一直在提升的，但在廚電這個(gè)領(lǐng)域，還遠(yuǎn)說(shuō)不上壟斷的地位。

但有一點(diǎn)，我覺得是對(duì)的：如果一家公司的毛利率在不斷提升，這一定是一個(gè)非常好的現(xiàn)象。這說(shuō)明，這家公司在這個(gè)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷提升，如果同期還有營(yíng)收的顯著增長(zhǎng)，那就是很好的投資標(biāo)的了。

那一個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)，一家壟斷的公司，產(chǎn)品服務(wù)還有成癮性，你覺得，他的價(jià)格會(huì)低嗎？唯一價(jià)格低的可能，就是公司或者行業(yè)，碰到了巨大的黑天鵝，但這也不能保證價(jià)格跌到足夠的程度。

所以，接著就有了林園對(duì)買入價(jià)格的看法：股價(jià)高低當(dāng)然是我們投資的基礎(chǔ)，但最終來(lái)說(shuō)，他并不是最關(guān)鍵的。

這樣，林園的體系看起來(lái)就邏輯自洽了，即：在擁有“行業(yè)+壟斷+成癮”三要素的公司，買入價(jià)格不是最關(guān)鍵的。

這個(gè)體系，最適合的公司，確實(shí)是醫(yī)藥企業(yè)了，行業(yè)發(fā)展迅速，專利可以保證局部的壟斷，藥不能停，所以也是“成癮”的。

關(guān)于這個(gè)體系，我的看法是“有道理”，他有點(diǎn)像費(fèi)雪的成長(zhǎng)股投資體系，只不過林園把成長(zhǎng)股更具象化到了3要素。但我也要提醒大家，這種“價(jià)錢不關(guān)鍵、關(guān)鍵看公司”的做法，是絕對(duì)高手的做法，不管別人能不能做到，我都不建議普通投資者采用。

至于我自己，無(wú)論再好的公司，因?yàn)槲夷芰τ邢蓿覍?duì)會(huì)對(duì)價(jià)格有比較高的要求。

股市的一個(gè)基本規(guī)律，就是按時(shí)間來(lái)說(shuō)，只有不到10%的時(shí)間在上漲，而90%的時(shí)間，股市是在下跌或者在休眠。而上漲的10%，能讓所有股民都感覺到賺錢的時(shí)間只有5%。

只有在股市吹泡泡時(shí)，才是股民賺錢的時(shí)候，所以我說(shuō)要賺就要賺大的，這也是我多年總結(jié)出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)。抓住5%的時(shí)間使自己的資產(chǎn)上一個(gè)大臺(tái)階，這也是我最擅長(zhǎng)的。

提前做好的你的買入賣出計(jì)劃，當(dāng)合適的價(jià)格出現(xiàn)時(shí)，不要相信那時(shí)候的情緒，要相信自己做計(jì)劃時(shí)的判斷，并勇敢地去把握屬于自己的投資時(shí)刻。

那時(shí)候回頭看，你一定會(huì)感謝自己當(dāng)時(shí)堅(jiān)守了計(jì)劃，而不是向情緒低了頭。