【觀點】現(xiàn)在就是存量博弈的市場（20230521）

存量博弈，說白了就是反正就這些錢在市場里面左手打右手，因此造成的結(jié)果就是今天漲這些，然后等到這些漲上去，然后這些賣掉，開始再買那些沒有漲的，因此呢，到最后你會發(fā)現(xiàn)哈，指數(shù)層面可能并不會有什么太大的表現(xiàn)，但是在這個市場中間，你要賺到錢，除非你能夠準確的跟準市場的這個切換的速率，然后剛好每一步都配對的節(jié)奏，但是這一個對于大部分人來講，我覺得可遇而不可求，哈，這個東西是個撞大運的事情。

那回過頭來對更多的人來是什么？那就是你要守好你手中的這個風格，守好你手中所持有的這個行業(yè)，你要相信風總會有一個時刻輪到你所一直持有的這一個行業(yè)上面，這就是存量博弈的市場。所以哈，在過去的。

上周我為什么會拉著醫(yī)藥的基金經(jīng)理跟大家來來來談醫(yī)藥為什么在上周我會拉科技的基金經(jīng)理跟大家說，TT的風險其實不小，對不對？但是回過頭來會跟大家說，其實新能源現(xiàn)在已經(jīng)到了一個比較合理的估值。

在過去的這幾年，大家手中持有的多的不就是這幾個行業(yè)嗎？一個叫做新能源，一個叫做醫(yī)藥，還有一個叫做消費。

對嗎？大部分就是這幾個方向吧，為什么？因為2020到2021年是屬于消費，以白酒為代表的消費。

走的最好的，然后呢，2020年上半年到2021年的。

年終的時候，醫(yī)藥相對而言的話呢，是走了比較好的一個行情，所以有很多的醫(yī)藥的資金大家也投進去了，那回過頭來到了2021年的下半年的時候呢，我們會發(fā)現(xiàn)寧毛對吧，也就是新能源成為了市場上面最靚的仔，于是呢，又有很多人追進去了這個。

新能源啊，今年為什么大家的感受不好，因為金融今年漲的都不是基金。

或者說都不是過往幾年這些明星基金重倉的行業(yè)，這就是為什么指數(shù)，尤其是上證指數(shù)似乎漲得不錯，但是大家手中的基金反而很難看到賺錢，甚至于虧的比之前還要更多的一個根本的原因。在這里哈，跟大家稍微的聊一下哈，因為我們這里做了一個數(shù)據(jù)統(tǒng)計，實際上呢，對于主動，對于基金而言哈，跟大家稍微的看一看這個數(shù)據(jù)。

今年以來呢，就是到上周上證綜指的漲幅是8.69%。

然后呢，全部的A股當中，只有33%的股票跑贏了上證綜指的漲幅，也就意味著。

2/3的股票都沒有跑進上證綜值，所以大家知道了今年其實漲的多的是什么行業(yè)，是大盤價值，說白了就是傳統(tǒng)的大盤藍籌這樣子的權(quán)重股，而權(quán)重股在過去的這些年其實比較少人去關(guān)注，甚至于包括我過去幾年在給大家講定投的時候，一般首先給大家推薦的也是從中證500指數(shù)開始的，對吧，中證500我是中盤，然后創(chuàng)業(yè)板。

成長加上科創(chuàng)五零這些都是成長，都是偏成長的，而作為滬深300基本上都是排在這兩個之后，然后我再去給大家推薦的。

因為滬深300就代表了大盤藍籌。

但是今年反而是滬深300，上證180，甚至于上證五零的漲幅會要來的更好一些，說說1000到1萬，就跟2017年的漂亮五零行情是相當類似的，所以呢，在這樣的情況之下，我告訴大家，今年的主動權(quán)益類基金，普通股票型基金只有12%跑贏了上證指數(shù)的漲幅。

其他的，而混合型、偏股混合型只有8%的基金跑贏了上證綜指的這個漲幅。所以站在這樣的角度下面，你會發(fā)現(xiàn)今年基金持有人不賺錢，跑出指數(shù)其實是一個概率非常大的事件。

非常非常的明顯啊，實際上在過去的這一段時間呢，因為我在。

隨時隨地，晚上旅途中間只要有時間，我都在碼字，為什么在寫第二本書，也就是基金定投，聊通透。然后在我。

為了寫這本書去測算不同指數(shù)的長期定投收益率的時候，我也很悲哀的發(fā)現(xiàn)，其實在過去的這兩年。

不管。

哪一種基金，不管哪種指數(shù)，實際上你要想在過去的這兩到三年中間達到止盈線，除非是細分的行業(yè)指數(shù)。

否則，其他的寬基指數(shù)基本上沒有任何一支能夠在兩年到三年的維度中間達到止盈線。

當然這個前提是什么？前提是你不在低位做補倉，而只是按照平均每月的一個固定投入來進行一個基礎(chǔ)的定投。

因此呢，我們也看到哈市場似乎就進入到了這樣的一個非常疲軟或者說非常平淡的狀態(tài)。

但是呢，以A股的特性來說，實際上這樣的平淡過后，也許下一步的行情已經(jīng)離我們不遠了。

因為從歷史上面A股就是這樣子，因為現(xiàn)在這幾年的這樣子的市場就很像什么，說近一點像2017年到2018年的市場，也有點像什么，也有點像2012年2011年到2013年的市場。

但是我們都知道后面所帶來的是什么，是2014年到一五年市場的大漲，然后一七年到一八年之后迎來的是一九年到二一年上半年的這種大漲，所以我個人覺得哈，在這樣的情況之下，反而大家要牢牢記得那句話，就是基金反著買，別墅靠大。

一定要在這一種似乎讓我們的情緒越來越絕望的時候。

一定要記得堅持下去，千萬不要在這種時候的話直接把它給放掉了。

因為往往是這種時候才是堅持下去就能夠守得云開見月明的時候，大家一定要有這樣的一個基本的。

心理設(shè)定在這里好不好？

那今年以來市場其實整體來講就是少數(shù)幾個行業(yè)的大漲，然后呢，貢獻了最多的收益，而更多行業(yè)的這種不漲，造成了大家投資的不賺錢，就是這么一個情況。今年其實漲得好的是什么？漲得好的是TT，也就是AI這個概念之下的TT，傳媒、計算機、通信。

哪怕。

傳媒在過去的這一段時間跌幅已經(jīng)超過了10%，但是今年以來，它的漲幅仍然在40%以上。

而通信跟計算機的漲幅也都在25%以上，所以我們可以看到哈，這些行業(yè)。

在今年漲的就是非常多的，而除此之外，我們看到的是建筑、石油石化。

非銀金融以及銀行也貢獻了相對而言比較高的漲幅。漲幅都在百分之。

五以上。

而我們知道建筑也好，石油石化也好，非銀金融也好，也有保險公司，券商，對吧，包括銀行也好，這些中字頭居多的，其實都是大盤價值股。

而大盤價值股，當它一旦出現(xiàn)上漲之后，對于整個市場的這種紅吸效應，流動性的虹吸效應是相當明顯的。

在市場沒有足夠多的增量資金補充進來的情況之下。

連續(xù)拉大盤股上漲的，這樣的行情是很難持續(xù)下去的。

所以當指數(shù)尤其是上證綜指漲上去之后，我經(jīng)常會說，除非它能夠在短時間之內(nèi)連續(xù)的上攻破位，使得越來越多現(xiàn)在沒有進入到股市進行權(quán)益投資的這些投資者開始關(guān)注到了。

股市的賺錢效應，那么就能夠吸引更多的場外資金進入到市場，這個時候有可能就能夠把這個行情繼續(xù)的推進下去，否則怎么漲上去的，回過頭來還是會怎么調(diào)回來，其實最近的這幾天，我們看到中特估對吧，看到中字頭這些企業(yè)要出現(xiàn)比較明顯的調(diào)整，在本質(zhì)上面就是這么一個邏輯。