美聯(lián)儲推出無底線的量化寬松意味著什么？

今天是3月24日，星期二。

前面兩周為了降低疫情對經(jīng)濟(jì)的影響以及解決流動性危機(jī)，美聯(lián)儲已經(jīng)緊急出臺了一系列組合拳措施，包括直接將利率降到零、恢復(fù)商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制、推出7000億美元的量化寬松計(jì)劃等等。但可惜效果不佳，兩周之內(nèi)美股創(chuàng)紀(jì)錄地接連出現(xiàn)四次暴跌熔斷。昨天周一開盤之前，美聯(lián)儲又祭出了超級王炸—開啟無限量QE，再次成為一個(gè)歷史性時(shí)刻。

之所以說又成為一個(gè)歷史性時(shí)刻，是因?yàn)槊缆?lián)儲這次為了救市推出的一攬子貨幣寬松計(jì)劃是史無前例的，甚至在金融危機(jī)的時(shí)候都沒有采用過。具體措施包括：美聯(lián)儲將不限量按需買入美債和MBS（也就是“抵押貸款支持證券”），每日和定期回購報(bào)價(jià)利率將重設(shè)為0%；將購債范圍擴(kuò)大到機(jī)構(gòu)抵押支持債券，本周每天都將購買750億美元國債和500億美元機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券。此外，美聯(lián)儲還為企業(yè)債新設(shè)兩個(gè)流動性工具，為受疫情沖擊最大的中小企業(yè)提供流動性支持。

這其中的重點(diǎn)是“不限量”，也就是不設(shè)額度上限，相當(dāng)于開放式的量化寬松政策。說直白一點(diǎn)，就是市場上不管賣多少，都有美聯(lián)儲接著，充當(dāng)“最后的買方”。

我們先簡單解釋一下“量化寬松”。

所謂量化寬松（Quantitative Easing），也就是經(jīng)常聽到的“QE”，是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法。量化寬松會直接導(dǎo)致市場的貨幣供應(yīng)量增加，相當(dāng)于變相的“印鈔”。市場流動性的改善可以降低利息，而低利息又有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資。自從2008年次貸危機(jī)之后，美聯(lián)儲推出了多輪的量化寬松政策用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

那么，這次美聯(lián)儲為什么會推出無底線的量化寬松這個(gè)大招呢？

主要是為了緩解市場的流動性壓力，解決之前存在的“流動性枯竭問題”，應(yīng)對疫情沖擊下股市大幅下跌帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，避免金融危機(jī)的發(fā)生。

我們知道，美國家庭財(cái)富的90%以上都配置在金融資產(chǎn)上，而美國21萬億美元的GDP中消費(fèi)貢獻(xiàn)的比例超過70%。老百姓的錢大部分都與股市有關(guān)系，前面十年美股的大牛市，讓老百姓消費(fèi)更有底氣更愿意花錢，反過來也刺激了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。前面幾周美股重挫30%，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)抹去了特朗普上臺以來的所有漲幅。美國的股市幾乎關(guān)系到每個(gè)人的切身利益，所以這就不難理解美聯(lián)儲為什么花這么大代價(jià)救市了。

咱們中國的發(fā)展方向也是如此，現(xiàn)在老百姓手里的大部分資產(chǎn)是房子，未來也會逐步過渡到以股市為核心的金融資產(chǎn)，國家對股市的重視程度也會越來越高。這一點(diǎn)是咱們做投資理財(cái)一定要看清的方向。

雖然美聯(lián)儲的大招并沒有起到立竿見影的效果，道瓊斯和標(biāo)普500昨晚仍然跌了3%。但是我們看到，美聯(lián)儲的這次操作的確大大緩解了市場的恐慌情緒，至少大規(guī)模的流動性危機(jī)短期應(yīng)該不會出現(xiàn)了，有利于金融市場的暫時(shí)穩(wěn)定。

至于美股何時(shí)見底，還要看疫情的控制情況。目前美國已經(jīng)成了海外除意大利之外最嚴(yán)重的國家，只要美國能采取有力措施控制住疫情，早日看到疫情拐點(diǎn)，美聯(lián)儲的寬松政策對經(jīng)濟(jì)能起到實(shí)質(zhì)性作用，讓美國不至于陷入經(jīng)濟(jì)衰退的泥潭，那么以美股在美國的地位肯定是可以企穩(wěn)的。由于咱們的時(shí)間優(yōu)勢，A股見底回升的時(shí)間應(yīng)該會早于美股。

不管怎樣，這次美聯(lián)儲的無底線至少將市場上的恐慌模式切換到了避險(xiǎn)模式，流動性寬松之后，避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求會隨之上升，黃金出現(xiàn)了大漲。所以，今天有經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議可以買黃金了。有同學(xué)也問要不要抄底黃金？我的觀點(diǎn)還是和之前一樣，黃金更多是避險(xiǎn)作用的配置價(jià)值，從投資來說價(jià)值一般，更不建議短期炒作。

好了，這就是今天的內(nèi)容，希望能給你的投資帶來幫助。

如果喜歡我的節(jié)目，也希望你能夠給我一個(gè)五星好評，評價(jià)就在專輯的首頁，點(diǎn)擊評價(jià)按鈕后按五顆星就可以了，你的好評是對我最大的支持和肯定，謝謝你！

最近有好多同學(xué)留言希望加入我們的交流群，但由于平臺限制沒法一一給大家具體回復(fù)。目前有兩個(gè)方式，一是關(guān)注“上上學(xué)堂”公眾號，會給你發(fā)送小助理的微信號，直接添加就可以；第二是可以看音頻下方文稿中的圖片也有聯(lián)系方式。