2206.恒大暴雷！萎靡的行業(yè)里還淘金嗎

歡迎收聽(tīng)雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財(cái)富管理平臺(tái)，聰明的投資者都在這里。聽(tīng)眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內(nèi)容叫恒大暴雷！萎靡的行業(yè)里還淘金嗎，來(lái)自基金風(fēng)云錄。

恒大暴雷的事發(fā)酵很久了，但這個(gè)雷究竟有多大，許老板前幾天終于向大眾揭曉了謎底。

7月17日晚間，中國(guó)恒大補(bǔ)發(fā)了2021年度、2022年度及2022年中期業(yè)績(jī)公告，兩年合計(jì)凈虧損達(dá)8120億元，這個(gè)數(shù)字可以說(shuō)是相當(dāng)駭人了，相當(dāng)于中農(nóng)工三大頭部銀行去年的凈利潤(rùn)！除了利潤(rùn)側(cè)，從資產(chǎn)負(fù)債角度看，恒大如今也已處于嚴(yán)重資不抵債的局面，現(xiàn)金流更是慘不忍睹。

其實(shí)恒大是整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的縮影。A股的申萬(wàn)地產(chǎn)指數(shù)從2019年相對(duì)高點(diǎn)（4952.5點(diǎn)）至今，接近腰斬。

恒大發(fā)完公告后，雪球上有一名基金經(jīng)理歲寒表示：雖說(shuō)行業(yè)不好，但是自己這個(gè)“呆會(huì)計(jì)在地產(chǎn)股上掙了近10倍”。帖子發(fā)出后，多數(shù)網(wǎng)友還是覺(jué)得歲寒的投資能力相當(dāng)可以，選擇超額個(gè)股的能力不錯(cuò)；但也有一部分朋友覺(jué)得，“在糞坑里撿豆子”，終究是投研效率太低、且翻車(chē)概率很高。

真的是這樣嗎？我覺(jué)得事情倒不是這樣看的。所謂“汝之蜜糖，彼之砒霜”，汝之砒霜，也能成為他之蜜糖。能力圈只要在，能夠發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值并最終變現(xiàn)，那就是投資能力。

而且，還有很重要的一點(diǎn)，就行業(yè)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，直接貼上某一個(gè)標(biāo)簽，說(shuō)能不能投，很多時(shí)候是一種思維惰性，流于表面。還是需要具體深入進(jìn)去看，要投的標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際情況。

與歲寒這個(gè)案例中的地產(chǎn)行業(yè)類(lèi)似的，還有備受詬病的港股。港股近年來(lái)也是飽經(jīng)風(fēng)霜，一系列的事件沖擊讓本就疲軟的恒指更加風(fēng)雨飄搖，也因此投資港股的很多基金經(jīng)理多被揶揄為“糞坑里邊撿豆子”。

但正如上所述，沉下去你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)被群嘲的市場(chǎng)，還是有很多人做出了很不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，他們對(duì)于資產(chǎn)價(jià)值能力的識(shí)別，讓他們能夠在這樣的市場(chǎng)駕輕就熟。

再有一個(gè)案例就是A股了。美股納指節(jié)節(jié)攀升，一早就進(jìn)入了技術(shù)性牛市，很多被套牢的朋友開(kāi)始自我感慨“在A股投資是不是就是在糞坑里找豆子”，和開(kāi)篇的案例似的。誠(chéng)然，A股確實(shí)有它的問(wèn)題，包括機(jī)制、流動(dòng)性，以及一些基本面的東西，但在這個(gè)市場(chǎng)里，還是有很多人玩兒明白了的，以及那些對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)把握得很好的管理人、交易型管理人等。

不蓋帽子，不貼標(biāo)簽，沉下去找賺錢(qián)的策略，才是實(shí)實(shí)在在的。

當(dāng)然，我這么說(shuō)不是為哪個(gè)行業(yè)、哪個(gè)市場(chǎng)洗白。從資產(chǎn)配置的角度，如果能全配的話，當(dāng)然是最好的。只是不要一棒子打倒很多東西，深入研究對(duì)應(yīng)行業(yè)、市場(chǎng)、資產(chǎn)的特點(diǎn)、玩兒法、超額所在，才是王道。