10月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.4%，環(huán)比持平。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.8%，環(huán)比下降0.6%。
國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，9月份，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，價(jià)格基本穩(wěn)定，全國CPI環(huán)比持平，同比上漲0.4%。受國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)及國內(nèi)市場有效需求不足等因素影響，PPI環(huán)比降幅收窄，同比降幅擴(kuò)大。
民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)陶川團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，9月CPI同比漲幅較8月回落，結(jié)構(gòu)延續(xù)“食品強(qiáng)，可選弱”的特征，核心CPI同比降至0.1%，處于歷史低位，反映需求回升受限；PPI環(huán)比連續(xù)第4個(gè)月下跌，9月末政策對(duì)商品價(jià)格的提振尚未反映在月度數(shù)據(jù)中。隨著“十一”假期前后金融及財(cái)政一攬子增量政策的提振下，四季度名義經(jīng)濟(jì)增長有望明顯回升。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓指出，9月價(jià)格剪刀差走闊至3.2%，表明工業(yè)部門需求不濟(jì)的問題進(jìn)一步加劇。展望四季度，主要通脹指標(biāo)前景有望轉(zhuǎn)暖。翹尾因素拖累程度將逐步減弱。國內(nèi)推出強(qiáng)有力宏觀刺激政策，將加快基礎(chǔ)設(shè)施投資步伐，改善個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資信心，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展，幫助包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)降低衰退風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)四季度CPI可能小幅上漲，PPI同比下行壓力減弱，價(jià)格剪刀差有望重新自高位向下收斂。
財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興指出，受到統(tǒng)計(jì)調(diào)查時(shí)點(diǎn)的限制，下旬部分行業(yè)價(jià)格上漲的信息也未能及時(shí)全面地反映。隨著“一攬子”增量政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固。
中國銀行研究院研究員劉佩忠表示，前三季度價(jià)格水平保持低位，未來物價(jià)走勢更多取決于政策支持的質(zhì)效。展望四季度，工業(yè)品價(jià)格或?qū)⒕S持低位，物價(jià)水平回升依賴于內(nèi)需改善，而這更多取決于政策進(jìn)一步發(fā)力的質(zhì)效。近期我國出臺(tái)一系列政策，財(cái)政、金融共同發(fā)力提振資本市場、促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，市場出現(xiàn)一定積極現(xiàn)象，但持續(xù)性有待觀察。未來政策還需要保持更大力度，既要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更要重點(diǎn)扭轉(zhuǎn)居民對(duì)資產(chǎn)、收入增長的預(yù)期，激活市場消費(fèi)和投資活力，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格回暖。
CPI環(huán)比持平，同比漲幅回落
據(jù)測算，在9月份0.4%的CPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.3個(gè)百分點(diǎn)；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為0.9個(gè)百分點(diǎn)，與上月相同。
陳興表示，9月CPI同比錄得0.4%，較上月有所放緩，環(huán)比持平上月。其中，食品價(jià)格繼續(xù)上漲，非食品項(xiàng)價(jià)格下降，形成較大拖累。主因暑期結(jié)束后出行減少，機(jī)票、酒店、旅游價(jià)格均有下行。剔除食品和能源價(jià)格來看，9月核心CPI環(huán)比續(xù)創(chuàng)同期新低。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，主要受出行等服務(wù)價(jià)格和能源價(jià)格快速下行影響，9月CPI同比漲幅比上個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.4%，繼續(xù)處于明顯偏低水平，也略低于市場普遍預(yù)期。不過，當(dāng)月蔬菜、水果等食品價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大，繼續(xù)成為支撐CPI保持上漲的主要?jiǎng)恿Α?月體現(xiàn)基本物價(jià)水平的核心CPI同比降至0.1%，創(chuàng)近43個(gè)月以來最低，顯示低通脹局面較為嚴(yán)峻。背后的主要原因在于，當(dāng)前各類商品和服務(wù)供應(yīng)穩(wěn)定，而受多重因素影響，居民消費(fèi)需求不振，菜價(jià)的短期沖高無法改變這一局面。預(yù)計(jì)10月CPI同比可能回升至0.6%左右，短期內(nèi)低通脹現(xiàn)象還會(huì)延續(xù)，這也為宏觀政策進(jìn)一步促消費(fèi)提供了較大空間。預(yù)計(jì)接下來財(cái)政政策將通過增發(fā)國債等方式籌集資金，對(duì)居民消費(fèi)提供較大規(guī)模的補(bǔ)貼。
PPI環(huán)比降幅收窄，同比降幅擴(kuò)大
據(jù)測算，在9月份-2.8%的PPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.1個(gè)百分點(diǎn)；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-2.3個(gè)百分點(diǎn)，上月為-1.7個(gè)百分點(diǎn)。
馮琳指出，主要受國際油價(jià)下跌和國內(nèi)有效需求不足影響，9月工業(yè)品價(jià)格延續(xù)弱勢，環(huán)比跌幅仍然較大，加之去年同期基數(shù)走高，當(dāng)月PPI同比跌幅較上月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)至-2.8%。展望未來，一攬子增量政策陸續(xù)出臺(tái)對(duì)工業(yè)品需求預(yù)期有所提振，9月底以來銅、鋁、鋼鐵等商品價(jià)格普遍經(jīng)歷一輪沖高過程。由此預(yù)計(jì)在工業(yè)品價(jià)格上漲動(dòng)能有所恢復(fù)帶動(dòng)下，10月PPI同比降幅有望收窄至-2.6%左右。
陳興認(rèn)為，內(nèi)需不足和外部大宗價(jià)格波動(dòng)拖累PPI。9月PPI環(huán)比降幅收窄，主因政策提振市場預(yù)期，鋼材市場下半月的需求有所恢復(fù)，降幅較上月明顯收窄。9月PPI同比降幅擴(kuò)大，主因國內(nèi)需求相較去年持續(xù)偏弱，同時(shí)國際油價(jià)同比大幅下行帶來較大拖累。此外，受到統(tǒng)計(jì)調(diào)查時(shí)點(diǎn)的限制，下旬部分行業(yè)價(jià)格上漲的信息也未能及時(shí)全面地反映。隨著“一攬子”增量政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固。
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