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萬萬沒想到,我居然被基金年報教育了。
總以為,只要認(rèn)真做事、閃亮放光芒,總有人會青睞;總以為,不求上進、做事一塌糊涂的人,注定要被拋棄。但梳理目前已披露的基金年報卻發(fā)現(xiàn),那些主動權(quán)益基金中...
固然有業(yè)績做得好、由此大受機構(gòu)青睞的;
卻也有業(yè)績做得好,機構(gòu)卻一溜秋跑光的;
更有業(yè)績虧成狗、機構(gòu)瘋狂大買入的...
第一類,業(yè)績好,機構(gòu)持有份額也大幅上升的
首先要說的是,2022年行情確實不好做,上證指數(shù)跌15.13%,滬深300跌21.63%。這種行情下,少虧就是賺。這些基金去年回報基本在-10%以內(nèi),表現(xiàn)不差,但也算不上拔尖、規(guī)模也不大,可能機構(gòu)認(rèn)為,還有持有的潛力。
從結(jié)果看,機構(gòu)買對了,今年以來大都獲得正收益,尤其陳穎的金鷹紅利價值,大漲31%。
在獲得機構(gòu)增持份額方面,齊煒中的大成一帶一路可以說是大大大贏家。所管理的大成一帶一路,機構(gòu)持有份額從2021年末的2.08份,大增至2022年底的近4500萬份,機構(gòu)持有比例從0%提升到62%。
這頗有點像舒淇說的那句話,丟失的機構(gòu)份額,我會一份份撿回來。
2020年末,大成一帶一路的機構(gòu)持有份額近4800萬份;2021年3月,才有1年管理經(jīng)驗的齊煒中接手后,到當(dāng)年中報披露,才3個月,機構(gòu)持有份額只剩2.08份,等于跑光光了。
嗯?難道機構(gòu)被新手嚇跑了?
我們分析過,齊煒中的能力圈在消費,傾向中小盤風(fēng)格的股票,他2020年開始管理的大成景陽領(lǐng)先、大成消費主題,當(dāng)年任職回報都在80%左右。
兩只基金業(yè)績太亮眼,到2021年底,機構(gòu)持有份額都大幅增加。由于來看,機構(gòu)整體并不是不看好齊煒中,或許只是更傾向于買他的“老”基金。而新接手的大成一帶一路,去年也再次用業(yè)績征服了機構(gòu)。
另一位值得說道的是蘇秉毅。
蘇秉毅是1998年廣東省高考理科狀元、清華數(shù)量經(jīng)濟學(xué)碩士,是位有11年公募管理的老將。
這個專業(yè)背景使得他和大多數(shù)基金經(jīng)理不一樣,他是指數(shù)基金經(jīng)理出身,目前還管理著指數(shù)基金和量化基金。
或許正是指數(shù)和量化基金的管理經(jīng)驗,使得他在主動型基金上的持倉也非常分散。
以大成景恒來說,2022年末前十大占比只有17%,第一大重倉股占比還不到2%,等于是一只主動量化基金了。
集中持倉和分散持倉沒有絕對的好壞之分,蘇秉毅在大成景恒任職以來回報率達(dá)到132%。
不過,不像部分明星基金經(jīng)理在某個階段突然大爆發(fā),吸睛十足,蘇秉毅每個階段的業(yè)績都比較平穩(wěn),或許這也是過去長期業(yè)績不錯,但始終沒能吸引機構(gòu)資金的原因。
但是光看業(yè)績,黃海、武陽、丘棟榮等大佬的這些基金,去年業(yè)績都實現(xiàn)了正收益,但機構(gòu)持有比例,怎么還降了呢,機構(gòu)出逃了?
其實不是,“機構(gòu)持有份額”的數(shù)量都是在大幅增加的。
這就說明,這些大佬在業(yè)績亮眼的前提下,不僅獲得機構(gòu)資金青睞,但散戶買得更兇,所以擠壓了機構(gòu)的占比。看來,散戶還是愛大佬的。
第二類,去年業(yè)績好,機構(gòu)卻快速開溜的
都是熟悉的大佬,周海棟、鮑無可、黃海、林英睿、姜誠、繆瑋彬。
周海棟的華商盛世成長,去年漲了6%,機構(gòu)持有份額卻從近4000萬份,降到557萬份,暴降近85%。
但周海棟的名基華商新趨勢優(yōu)選,去年漲幅14%,機構(gòu)可是大買特買,持有份額從2021年底的1億份,暴增到2022年末的7.9億份,是2022年被FOF青睞寶持有第五多的基金。
黃海也上榜了,萬家精選的機構(gòu)持有份額從3.6億份,降到近7200萬份,大降近80%。機構(gòu)持占比只剩11%,從一只偏機構(gòu)基,成了散戶基。
但如前邊所說,黃海最牛的基金萬家宏觀擇時多策略,還是被機構(gòu)大幅增持的。
資金往明星基金集中,這也算正常,對這些基金經(jīng)理來說,應(yīng)該不是什么困擾。
整體來看,可能正是因為業(yè)績太猛,機構(gòu)也怕追高;而且,后續(xù)有規(guī)模膨脹的可能,擔(dān)憂基金經(jīng)理不一定hold得住,先撤為敬。
這在繆瑋彬身上體現(xiàn)得更明顯了。
這幾年來,他就管理金元順安元啟這1只基金,長期業(yè)績很出圈,去年也拿下35.6%的收益。但機構(gòu)持有份額從近6300萬份,降到了3600萬份,機構(gòu)持有比例從32.6%降到8.4%。
而在2022年8月15日,這只基金便發(fā)布公告,8月22日起暫停申購。
而根據(jù)2022年中報數(shù)據(jù),金元順安元啟規(guī)模只有12億。
基金公司提前“防患于未然”,早早暫停申購,無疑是擔(dān)心規(guī)模大了,會影響基金經(jīng)理的操作,畢竟繆瑋彬的風(fēng)格在于小盤股、微盤股的挖掘。
基金經(jīng)理已經(jīng)發(fā)出“規(guī)模大了,我hold不住”的信號,機構(gòu)便不“強人所難”,否則最終受損的還是自己的收益。
所以,盡管發(fā)布公告后,離正式開啟暫停申購還有一周時間,機構(gòu)并沒有選擇在關(guān)門前大舉沖進場,倒是散戶快速出手搶貨。
從結(jié)果上看,機構(gòu)的這波開溜,有點可惜。這些被拋棄的老牛基,今年來大多跑贏了同期滬深300的4.6%??磥?,不報團的基金經(jīng)理,業(yè)績慣性還是比較強的。
第三類,業(yè)績做不好,機構(gòu)大買入
為了排除掉基金公司為迷你基金“保殼”,從而找機構(gòu)資金幫忙的可能,我把2021年規(guī)模小于2億的去掉了。
這類基金,在去年業(yè)績折戟的情況下,卻獲得機構(gòu)的大舉買入,他們大都有一個共同點——重倉某些板塊,機構(gòu)或是出于看好這些行業(yè)而爆買。
大家最熟悉的蔡嵩松和馮明遠(yuǎn),一個重倉半導(dǎo)體、信創(chuàng),一個重倉新能源;薛小波的泰康創(chuàng)新成長,聚焦于電力設(shè)備、電子、計算機的科技領(lǐng)域;何曉春、趙偉捷的大摩優(yōu)悅安和混合,其實就是一只全倉醫(yī)藥的基金?!懊麣狻边€挺大,去年醫(yī)藥大跌時,凈值一天就跌去四五個點的。
張金濤的華寶醫(yī)藥生物也是全倉醫(yī)藥。盧軼喬的銀河文體娛樂,則集中在傳媒...
不過,這些基金經(jīng)理中,謝屹是個例外。
謝屹的諾德品質(zhì)消費6個月持有,第一大重倉行業(yè)醫(yī)藥,占比只有26%,第二大重倉行業(yè)是商貿(mào)零售,占比16%,相對還是比較均衡分散的。
或許機構(gòu)看中的,是期待這位曾拿過金牛獎和金基金獎的大佬的長期實力,以及在震蕩市中,均衡策略或許能活得更好。
從結(jié)果看,機構(gòu)對墊底基金經(jīng)理的押注,也是相當(dāng)成功的。除了專注于醫(yī)藥的大摩優(yōu)悅安和,其它基金今年以來都實現(xiàn)了正收益,尤其是蔡經(jīng)理和盧軼喬,在風(fēng)口下再度飛舞。
在追逐新?;约啊俺住眽|底基金中,機構(gòu)展現(xiàn)出了神奇本領(lǐng)。但對老?;募蓱勊坪醣容^多,怕高、怕規(guī)模膨脹,由此也錯失也一些機會。但終究,勝率比較高,你大爺還是你大爺!
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